川普政府擬對進口銅徵收 50% 關稅，全球銅市劇烈震盪

2025年7月8日，美國前總統川普於內閣會議上明確宣布，將於8月1日對進口銅施行50%關稅，理由係出於「維護國家安全與重振本國冶煉業」。此舉出乎市場預期，成為當日全球大宗商品市場的焦點。

消息發布後，美國Comex銅期貨即出現劇烈反應，盤中一度飆漲13%，最高觸及每磅5.645美元，收盤時仍大漲12%，為1968年有記錄以來之最大單日漲幅。

Freeport‑McMoRan 等主要銅礦企業股價應聲上揚，當日最強漲幅達2.5%。儘管消息突然，但川普政府強調關稅將如期執行，並無延期空間，其發言於Truth Social 上重申關稅落地日為 8 月 1 日，絕不更改。

導致市場核心驚愕的，不僅是關稅力度，也是速度。川普表示，雖曾短暫考慮延後至7月9日，最後仍堅定維持8月1日落地，並表示若日本、南韓等14國未能達成貿易協議，將嚴格實施。相關部長 Lutnick 也在 CNBC 表示，若期限不變，關稅範圍將自該日期起涵蓋所有進口銅。

市場反應迅速並集中在價格上：Bloomberg 指出Comex價格暴漲17%，並一度與LME差價拉大至24%。許多分析師認為，若美元內部冶煉能力未立即起身填補缺口，進口成本將急遽上揚，恐影響電動車、再生能源等銅密集型產業。

供需基本面方面，川普政府此番操作意在支持國內冶煉業復甦，同時促使關鍵產業轉回美國。但目前美國國內銅產能仍無法自主供應全部需求，一旦關稅實施，短期內將造成美國現貨短缺，並引發全球供應鏈重新洗牌。美國商務部早在2月已啟動基於Section 232的銅進口調查，稱關稅應用於「國安目的」，此次行動即根註此案。

歷史上，美國曾因國際貿易緊張對鋼、鋁實施高額關稅，並在2018–2020年間導致相關期貨重挫。當時銅價曾下跌至約6000美元/噸，隨著談判落地後的回彈邁向7000美元上方。本次同級政策若實施，其市場效應恐將更直接、更深遠。

目前市場關注焦點包括：川普政府是否會將制裁範圍擴及半導體與製藥產業，川普已口頭預告200%製藥關稅；進口國是否將針對美國商品採取報復；是否能與日本、南韓達成談判避免實施；以及該政策是否會引發美國國內法律訴訟挑戰。

綜觀，此項政策可能為全球銅價帶來劇烈短線波動，也可能促使全球冶煉與長期供應鏈重新排位。若關稅如期落地，可預期市場將掀起一輪大規模調整；若談判取得成果，銅市或再度迅速回檔。未來幾週銅價走勢，將是檢驗此次政策真實影響力的重要指標。